光大期货:7月25日有色金属日报

光大期货:7月25日有色金属日报

hyde558 2025-07-25 装修装饰 3 次浏览 0个评论

  铜:

  隔夜LME铜下跌0.8%至9854.5美元/吨;SHFE铜下跌0.69%至79290元/吨;国内现货进口仍处于小幅亏损状态。宏观方面,美国7月Markit综合PMI初值为54.6,创2024年12月以来新高,好于预期的52.8,前值为52.9,其中服务业PMI初值为55.2,好于预期53和前值52.9;但制造业PMI初值下降至49.5,创2024年12月以来新低,也是去年12月以来的首次萎缩,大幅不及预期52.7和前值52.9。库存方面来看,LME库存下降50吨至124775吨;Comex库存增加2133吨至224856吨;SHFE铜仓单增加648吨至16183吨;BC铜仓单维系4667吨。需求方面,淡季影响延续消费疲软,但担忧铜价上涨推动部分企业提前补库。临近7月底8月初重要时间节点,虽然有诸多利多因素看点,但不确定性风险也要关注,周度行情宜谨慎看待。同时,国内反内卷影响的行情有所回落,虽然对铜影响偏弱,但也会被情绪所裹挟。

  镍&

  隔夜LME镍跌0.67%报15470美元/吨,跌0.64%报123250元/吨。库存方面,昨日LME库存减少1416吨至204456吨,国内 SHFE 仓单维持21971吨。升贴水来看,LME0-3月升贴水维持负数;进口镍升贴水维持400元/吨。周度镍矿价格平稳,镍铁价格处三年内新低,据铁合金,近日印尼某工厂高镍铁成交价为920-922元/镍(舱底含税),总成交量数万吨,交期8月底。不锈钢方面,成本支撑走弱,周度库存有所去化,7月供应环比小幅减产,供需格局或正逐步修复中。一级镍方面,国内周度库存环比增加,市场压力趋显。短期价格仍偏震荡运行,市场情绪、海外政策和基本面博弈。

  &电解铝&铝合金:

  氧化铝震荡走高,隔夜AO2509收于3477元/吨,涨幅2.72%,持仓增仓10827手至19.98万手。震荡偏强,隔夜AL2509收于20755元/吨,涨幅0.1%。持仓减仓240手至30.97万手。铝合金震荡偏强,隔夜主力AD2511收于20135元/吨,涨幅0.02%,持仓增仓19手至9210手;现货方面,SMM氧化铝价格回升至3243元/吨。铝锭现货升水收至10元/吨。佛山A00报价回落至20710元/吨,对无锡A00报平水,铝棒加工费多地持稳,新疆南昌广东无锡上调30-50元/吨;铝杆1A60系加工费上调50元/吨,6/8系加工费持稳,低碳铝杆下调114元/吨。因部分氧化铝厂处于阶段检修期,西南电解铝置换产能投产,原料备货提升,叠加仓单水位较低,现货流通趋紧,氧化铝持续偏强。随交仓量恢复或逐步见顶,但反内卷效应下较难沽空。电解铝加工新订单缩减,淡季累库启动,与近月低仓单形成博弈,短期仍有支撑,可持续跟踪库存累库表现。铝合金仓单注册临近,废铝供应偏紧强于淡季弱需求逻辑,但单边反弹空间有限。精废价差收窄下可关注AL-AD价差套利机会。

  &多晶硅:

  24日多晶硅震荡走高,主力2509收于53765元/吨,日内涨幅5.15%,持仓增仓6923手至17.3万手;多晶硅N型复投硅料价格涨至46000元/吨,最低交割品硅料价格涨至46000元/吨,现货贴水扩至7740元/吨。工业硅主力2509收于9690元/吨,日内跌幅0.21%,持仓增仓1498手至33.6万手。百川工业硅现货参考价9807元/吨,较上一交易日持稳。最低交割品#421价格涨至9550元/吨,现货贴水收至45元/吨。工业硅受煤矿督查消息影响,也存在成本上行逻辑支撑。目前国家持续释放坚决反内卷信号,晶硅多方消息强化下多头底气比较充足,盘面受宏观政策托底、整体表现为易涨难跌,关注PS/SI比价,以及政策落地前夕下一轮潜在拉涨预期。此外多晶硅保证金提高后追涨难度提升,仍需谨慎控制仓位、警惕高波动风险。

  

  昨日碳酸锂期货2509合约涨7.21%至76680元/吨。现货价格方面,电池级碳酸锂平均价上涨100元/吨至70550元/吨,工业级碳酸锂平均价上涨100元/吨至68900元/吨,电池级氢氧化锂(粗颗粒)上涨700元/吨至60520元/吨。仓单方面,昨日仓单库存增加665吨至10754吨。消息面,2025年7月23日,阿根廷经济部长宣布,RIGI评估委员会驳回了赣锋提交的Mariana盐湖项目申请。2025年6月,澳大利亚黑德兰港口向中国发运92740吨锂辉石精矿,环比减少17.62%,同比减少52.54%。另向印度尼西亚发运17200吨,韩国14500吨。供应端,7月产量预计环比增加3.9%至81150吨,周度产量环比减少485吨至18630吨,其中锂辉石提锂环比减少60吨至9264吨,锂云母提锂环比增加15吨至5115吨,盐湖提锂环比减少435吨至2847吨,回收料提锂环比减少5吨至1404吨;进口方面,2025年6月中国碳酸锂进口数量为1.77万吨,环比减少16.3%,同比减少9.6%。需求端,7月排产环比小幅增加,两大主材消耗碳酸锂环比增加3%至8.08万吨左右。库存端,周度库存环比增加550吨至143170吨,其中下游环比增加1544吨至42815吨,中间环节环比增加1660吨至44970吨,上游环比减少2654吨至55385吨。昨日增仓上涨,消息面持续发酵, 基本面来看,7月供需紧平衡,锂矿价格延续偏强,对锂价形成边际支撑。需要注意的是,短期核心矛盾仍集中在仓单库存较低和对矿山开采情况的担忧,目前仓单库存连续小幅回流或有缓解,谨慎追高。

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